Martine Orange
Tasas “muy superiores a las de los países avanzados”
Los países emergentes han aprendido cuán volátil puede ser el capital extranjero del que dependen. Al menor cambio, estos se van tan rápido como habían venido. Lo experimentaron amargamente en el momento de la crisis financiera de 2008, y aún más después de 2015, cuando la Reserva Federal decidió aumentar sus tasas y el dólar se apreció.
El periodo actual no es una excepción. Una vez más, los países emergentes sirven como variable de ajuste en los mercados de capitales internacionales. Los inversores contratan dinero en estos países, excluyen a muchos de los que no les parecen estar en el lado correcto, rechazan los créditos para la inversión directa, a menos que se trate de financiar nuevos proyectos de exploración de energía fósil, minas de litio o la extracción de tierras raras, la última moda del mundo financiero.
Para atraer el dinero que necesitan imperativamente, la mayoría de los países han tenido que adoptar políticas monetarias muy agresivas, elevar sus tasas “a niveles muy superiores a los de los países avanzados”, señala el FMI. Los tipos exigidos por los inversores para comprar bonos emitidos por los gobiernos subsaharianos aumentaron más de un 10% en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos. “Una diferencia que se lee como un signo de severas tensiones”, señala el Financial Times.
Estas tasas exorbitantes ejercen una enorme presión sobre los presupuestos de los países. Para no cortarse del capital extranjero, el gobierno paquistaní, cuyo país está casi en quiebra, tiene previsto dedicar el 47% de sus ingresos presupuestarios al pago de los intereses atrasados al extranjero, según la ONG Debt Justice.
Esto obliga a estos países a llevar a cabo políticas de austeridad cada vez más difíciles de soportar para las poblaciones, mientras que el resurgimiento de la inflación en el mundo conduce a un aumento de los precios de los alimentos y la energía. “Se deben posponer inversiones muy, muy importantes a largo plazo en educación, salud, infraestructuras [debido al aumento del coste del crédito, nde]”, nota Abebe Selassié, jefe del departamento de África del FMI.
Mientras el sistema bancario occidental se estremece tras una serie de quiebras bancarias, las instituciones internacionales temen que la situación empeore para estos países si surgen nuevas tensiones en el mundo bancario internacional. Corren el riesgo de volver a ser los primeros en la lista de países sacrificados. Según estudios del FMI, la salida precipitada de este capital “en riesgo” podría representar el equivalente al 2,5% del PIB mundial.
Estrangulamiento por deudas
En 2022, tres países emergentes, Sri Lanka, Ghana, Malawi, fueron incapaces de pagar sus deudas. Mozambique, Granada, Túnez y Egipto se encuentran entre los primeros en la lista de países de riesgo, mientras que Zambia y Líbano, que ya han aplazado sus pagos en los últimos años, siguen negociando programas de ayuda y ajuste de deudas.
En total, nueve países están en situación de “estrés financiero», 27 están clasificados como “alto riesgo” y otros 26 están bajo vigilancia, según la última lista de febrero del FMI.
Pero, ¿a quién le importa? A pesar de sus problemas, a los países del G7 les preocupa cada vez menos las dificultades de los países emergentes desde 2008. La pandemia, el aumento de las tensiones con China y la guerra en Ucrania han acentuado aún más las distancias. “La suspensión de la deuda decidida por el G20 y el marco común no han logrado proporcionar el alivio de la deuda necesario para que los países en desarrollo se recuperen y hagan frente a las múltiples crisis a las que se enfrenta el mundo hoy”, explica Winnie Byanyima, secretaria general adjunta de la ONU.
Los países del G7 reiteraron sus promesas de ayudar a los países más pobres en la reunión FMI-Banco Mundial. Pero nadie mencionó la posibilidad de cancelar parte de las deudas de los países con más dificultades, como se había hecho en 2005. Alrededor de $ 130 mil millones fueron anulados de repente. Pero en la época actual ya no parece haber sitio para este tipo de acuerdos.
Incluso las reestructuraciones de la deuda tienen graves problemas. El Club de París, que reúne a los principales países donantes y acreedores, está medio paralizado. Los funcionarios occidentales invocan el cambio en los modos de financiación de los países emergentes para justificar estos retrasos: los acreedores privados han sustituido gradualmente a los acreedores públicos e institucionales, complicando cualquier proyecto de reestructuración.
Un orden internacional cuestionado por China
Pero la verdadera perturbación institucional, según ellos, se debe a China. A través de su proyecto de la Ruta de la Seda, de sus múltiples programas de apoyo a los países del Sur para ampliar su dominio, Pekín se ha convertido en la última década en uno de los principales acreedores de los países del Sur. No hay cifras públicas sobre la magnitud de sus compromisos existentes. Según estimaciones de grupos de estudio, los créditos chinos ascenderían a alrededor de $ 900 mil millones en todo el mundo.
Aunque se ha convertido en un actor dominante en los países emergentes, China no es miembro del Club de París. También se ha negado durante varios años a participar en las discusiones multilaterales sobre las reestructuraciones de la deuda de los países en dificultades: los créditos concedidos han sido otorgados por bancos u organismos semi-públicos sobre los que se supone que el gobierno chino dice no tener control.
Frente a los gobiernos al borde de la asfixia financiera, Pekín prefiere iniciar negociaciones bilaterales y acordó al menos $ 11 mil millones en alivio de deudas el año pasado. Es probable que tenga que asumir el triple o el cuádruple este año, dada la situación a veces catastrófica de algunos países.
Pero estos descuentos a veces se realizan en condiciones leoninas: los intereses chinos toman el control de infraestructuras esenciales que han ayudado a financiar. Esto es lo que sucedió en Sri Lanka, donde China consiguió durante 99 años el control del puerto de Hambantota en el sur de la isla. La misma amenaza pesa sobre el puerto de Mombasa, ya que el gobierno de Kenia lucha por cumplir con los reembolsos de la deuda contraída con China para construir una línea ferroviaria costosa y poco rentable.
En los últimos meses, China ha elevado un poco más el tono. Porque ahora es todo el orden monetario internacional tal y como se dibujó después de la Segunda Guerra Mundial lo que cuestiona. Por lo tanto, rechaza cualquier reestructuración de deudas y cualquier abandono de deudas si el FMI y el Banco Mundial no participan también en el esfuerzo. Consideradas como acreedoras privilegiadas, las dos instituciones internacionales nunca están asociadas a programas de reestructuración.
“No hay ningún texto que estipule que el Banco Mundial tenga precedencia. Si permitimos que el Banco Mundial tenga prioridad sobre nosotros, debemos tener mayores derechos de voto y tener una mayor participación en el banco. Las obligaciones de China no se corresponden con sus derechos”, argumentan las autoridades chinas.
Del mismo modo, Pekín exige que los acreedores privados sean parte del proceso, para que el alivio de la deuda no les beneficie, lo que no es el caso en este momento. El precedente del fondo Elliott, que había impugnado el plan de reestructuración de la deuda argentina y se había apoderado de un barco argentino para recuperar 2 mil millones de dólares, ha dejado huellas en todas las memorias.
La pelea entre Occidente y China no parece moderarse. Mientras tanto, los países emergentes están cada vez más asfixiados. Al margen del foro FMI-Banco Mundial, varios de los países más ricos, como Canadá, Japón, Alemania, Francia o Italia, han prometido estudiar nuevos programas de ayuda y alivio de la deuda. Cuando se trata de salvar un banco, no tardan tres días para liberar los cientos de miles de millones necesarios.
